导读：若有一天，百图股份成功上市后，其是否又会重蹈覆辙成为其实控人玩转二级市场以实现个人财富迅速增值的“工具”呢？对此，百图股份给出的回应称，“百图股份是吴昊个人控制和运营的实业公司，为支持和实现关键材料的国产替代，吴昊致力于将百图股份打造成卓越的新材料平台型公司，并没有快速套现的想法”。但愿有朝一日，百图股份真的实现A股上市之时，资本大佬吴昊仍然还能如其所言秉持这份彼时的“初心”。 一年多时间之后，曾因精准投资武汉凡谷而一战成名的资本大佬——吴昊，又第二次带着其一手“操盘”的雅安百图高新材料股份有限公司（下称“百图股份”）正欲重返A股市场。 挂牌新三板，显然不是百图股份此次资本之旅的最终目的，此前，曾一度试图冲刺创业板IPO的它，应是在前次上市铩羽后，和部分有类似遭遇的“难兄难弟”一样，以新三板创新层挂牌公司为申报条件的北交所，才是其心之所向。 2024年2月24日，刚刚进入IPO第二轮问询环节的百图股份，突然向深交所递交了撤回创业板上市申请文件的申请，欲终止IPO。按照相关规则，随后，深交所终止了对百图股份IPO并在创业板上市的审核。 作为一家成立于2007年的公司，百图股份是一家主要从事先进无机非金属导热粉体材料研发、生产和销售的公司，公司主要产物包括球形氧化铝、氮化物、亚微米氧化铝等功能性粉体材料。 在两年多前百图股份向深交所递交的上市申报材料中，其也直言自己为国内最早一批通过自主设计并利用核心设备生产制造球形氧化铝的高新技术公司。 据2023年底百图股份披露的有关经营数据显示，2020年至2022年中，其营业收入从最初的1.72亿左右增长至3.49亿，复合增长率高达42.4%，对应的扣非净利润也分别达到了4208.95万元、7618.18万元和8640.06万元。 如果百图股份能延续当年的这一业绩增长的态势，就算在2024年4月，因“IPO强监管”相关政策的落地，深交所大幅抬高创业板上市的盈利门槛，由以前的“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于 5000 万元”修订为“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元， 且最近一年净利润不低于 6000 万元”，其也还是有较大几率满足的。 百图股份实际控制人为自然人吴昊，截至目前，吴昊除了直接持有百图股份36.40%的股份外，其还通过成都欣恒泰公司管理咨询合伙公司（有限合伙）（下称“成都欣恒泰”）控制着百图股份3.29%股权的表决权。 在入主百图股份之前，曾在券商、基金和私募任职的吴昊，就凭借对武汉凡谷相关股权的资本运作而在A股市场声名鹊起，成为了有能力搅动A股一方市场的名副其实的大佬级人物。 “吴昊的从业路径应该是大部分券商从业人员最为理想的职业规划。”在谈及吴昊的过往经历时，一位来自于华南某大型券商的资深投行人士告诉叩叩财经。 成立于1995年的大鹏证券，曾因雄厚的资产规模和广泛股东背景而显赫一时，也是中国最早成立的证券公司之一。在2005年，由于陷入了严重的财务危机，大鹏证券被迫停业整顿，最终，国信证券通过收购大鹏证券的牌照和业务，成为了大鹏证券的继承者。 在2007年到2014年的7年中，吴昊也一度进入私募机构任职，其后又曾回到券商出任世纪证券资产管理部总经理，还曾在深证前海股权交易（深圳）中心有限公司担任副总裁。 2017年，在经过了多年的沉淀后，吴昊正式“下海”，成为了深圳市恒信华业股权投资基金管理有限公司（下称“恒信华业”）法定代表人兼总经理。 2019年初，吴昊通过恒信华业控制的两家机构平台成功从武汉凡谷控股股东之一孟庆南的手中拿下了武汉凡谷19%的股权，由此成为了武汉凡谷第二大股东，而吴昊本人也直接空降成为了武汉凡谷的副董事长。 在吴昊介入武汉凡谷之后，武汉凡谷在二级市场上就开始掀起一轮轰轰烈烈的上涨行情。在2018年11月初，武汉凡谷披露相关股权转让协议时不到5元/股的股价，到2020年3月中旬，武汉凡谷的股价曾一度摸高至32.28元。 2020年9月，郭庆等百图股份原有股东与吴昊分别签订股份转让协议，转让完成后，吴昊以27.57%的持股比例成为了百图股份第二大股东。 2021年3月，郭庆又将378.27万股百图股份股权转让给了吴昊，由此，吴昊在百图股份中的持股比例上升至40%，其也正式成为了百图股份第一大股东兼实际控制人。 在吴昊拿到百图股份的实际控制权后，在之后短短一年多时间里，在其前次申报创业板IPO之前，深谙资本运作之术的吴昊竟然对百图股份进行了多达9次的增资扩股。 有了此前在二级市场中的长袖善舞，在拿下百图股份控股权后，在A股资本市场浮沉多年的吴昊自然知道公司通过IPO后带来的巨大价值。 2020年6月，吴昊设立平潭弘业信息咨询合伙公司（有限合伙）（下称“平潭弘业”），一年后，吴昊通过增资扩股的方式，将平潭弘业的相关资产份额“分配”给了谭蕾、胡锦等6名自然人。 在前次申报创业板IPO之时，百图股份就已经向监管层承认，“谭蕾、胡锦等6人取得的该等奖励股份，属于吴昊对相关人员在实际控制权收购期间尽职调查、方案设计、后续团队搭建等方面工作的奖励，故没有约定禁售期等流转、退出限制。” 谭蕾、胡锦二人不仅在吴昊收购百图股份控股权时对其助力颇深，在此后对百图股份的管理经营上，也可谓是吴昊的左膀右臂。 许军是2021年8月加盟百图股份，在此之前，其曾在华为任职长达21年之久。从2000年8月至2021年6月，许军曾在华为担任运营商BG部长、人力资源部长、云计算BG部长。 为了稳住许军等人一起将百图股份做大做强以达到上市的目的，除了对核心管理团队予以较大比例的股权激励外，亦给了三人丰厚的工资酬劳。 据百图股份在2023年时向深交所递交的上市申报材料称，在2022年中，许军在百图股份领取的薪酬就已达到158.03万，胡锦紧随其后，当年的薪酬为149.52万，同时身兼副总经理、财务负责人和董事会秘书多职的谭蕾，其2022年的薪酬则为87.66万。 2023年6月，在百图股份前一年营收顺利超过3亿规模，对应扣非净利润高企至8600余万之时，其就迫不及待地向深交所递交了创业板上市的申报材料，试图一举中的，完成A股上市的目标。 对于彼时百图股份创业板上市的失利之因，外界也曾有过诸多揣测，深交所也曾集中对其实际控制权的变更、合规经营等问题提出质疑。 据百图股份在日前向股转中心递交的挂牌申报材料显示，2023年中，百图股份营业收入仅有2.85亿，同比2022年的3.49亿下滑18.33%，对应的扣非净利润则仅有4873.39万元，同比下滑43.48%。 据彼时尚在实施的《创业板公司发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》规定，申报创业板IPO的公司需满足“最近三年营业收入复合增长率不低于20%”或“最近一年营业收入金额达到3亿”。 据百图股份2024年年报数据显示，在过去的一年中，其营业收入重回3亿以上规模达到了3.54亿，对应的扣非净利润也再次突破了5000万元。 但不幸的是，随着2024年4月底，深交所对创业板申报条件的提升，百图股份上述业绩也同样难以企及，于是乎，北交所就成为了目前百图股份想要实现A股上市的唯一路径了。 纵然百图股份已迈出了为筹谋北交所上市的第一步，但按照目前百图股份的现状，其也最终实现北交所上市，也同样困难重重。 百图股份在2023年和2024年的扣非净利润都已分别达到4873.39万元和5126.79万元，缘何上述资深投行人士却依然认为其难符北交所上市的基本要求呢。 按照北交所相关规定，其共设置了四套上市申报标准，其中绝大部分公司采用的标准一即为“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。 以上述“标准一”，百图股份的利润规模对于申报北交所来说可谓绰绰有余，但在加权平均净资产收益率的指标上，百图股份却差距较大。 北交所申报“标准二”中，虽没有对加权平均净资产收益率指标的规定，但要求“最近一年营业收入增长率不低于 30%”，这对于如今的百图股份而言，要达标的难度也颇大。 而北交所申报的“标准三”和“标准四”中，则分别要“最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于 8%”和“最近两年研发投入合计不低于5000 万元”，百图股份都更是望尘莫及。 当年吴昊在武汉凡谷中的投资收益就曾让市场对其“眼光”的精准津津乐道，但同时也对其快速减持套现的“手段”颇有非议。 那么，如果有一天，百图股份成功上市后，其是否又会重蹈覆辙成为其实控人玩转二级市场以实现个人财富迅速增值的“工具”呢？ 百图股份给出的回应称，“投资和退出个别上市公司是其代表投资人利益作出的决策。而百图股份是吴昊个人控制和运营的实业公司，为支持和实现关键材料的国产替代，吴昊致力于将百图股份打造成卓越的新材料平台型公司，并没有快速套现的想法”。
