然而，8 月 19 日小鹏汽车刚发布了 2025 年第二季度财报，却讲述了一个截然不同的故事：它不仅恢复了健康，精神焕发，甚至还练出了点「腹肌」。 财报显示，2025 年二季度，小鹏汽车在销量、收入、毛利率和现金储备多项关键指标都创下了历史新高。第二季度总营收 182.7 亿元，同比增长 125.3%；交付量 10.32 万台，同比增长 241.6%；毛利率 17.3%，同比增长 3.3 个百分点；现金储备环比净增超 22.9 亿元到 475.7 亿元。 小鹏汽车上半年的销量成绩亮眼。数据显示，小鹏共交付 19.72 万 辆车，是去年同期的近 3.8 倍，这也超过了其 2024 年全年的总交付量。其中，二季度交付了 10.32 万辆，同比增长 241.6%。 虽然在新势力品牌里，小鹏的销量排名不是第一，落后于零跑、鸿蒙智行、理想汽车，但它是唯一一个完成年度目标过半的车企。它全年目标是卖 38 万辆，上半年就完成了 52%， 尽管销量喜人，但小鹏的产物结构存在一些不平衡。轿车是小鹏销量的绝对主力。上半年，MONA M03 和 P7+合计售出超 13.6 万辆，它们占了总销量的近 7 成；相比之下，SUV 表现平平。上半年小鹏 G6 和小鹏 G9 共售出近 3.55 万辆，只占整体销量的 18%。 卖的车多了，收到的钱自然也多了。财报显示，2025 年上半年，小鹏汽车总收入达到 340.9 亿元，比 2024 年同期增长了 132.5%。其中，二季度总收入为 182.7 亿元，较 2024 年同期大涨 125.3%，并较 2025 年一季度上升 15.6%。 如果说交付量和收入是「面子」，那毛利率就是「里子」。它是衡量一家公司「造血」能力的核心指标，它直接反映了公司的成本控制能力和产物议价能力。 数据显示，小鹏 2025 年第二季度毛利率为 17.3%，超过了特斯拉二季度的 17.2%。其中，小鹏 Q2 汽车毛利率为 14.3%，2024 年同期为 6.4%。简单说，就是每卖一辆车，能获得的毛利翻了一倍。 这主要得益于两个方面：一是通过技术和生产优化，有效降低了单车制造成本；二是通过推出 G7 等更受欢迎、可能利润空间更高的车型，改善了产物组合。 除了上面这些，2025 年，对于中国的电动汽车行业来说，进入了一场新的「大考」——盈利之战。小米、蔚来、零跑这些「同班同学」都立下了 Flag，「今年要开始赚钱」。 8 月 18 日，零跑汽车上半年净利润为 0.3 亿元，首次实现半年度净利润转正；极氪也发布公告称，二季度实现了经营利润 2.85 亿，这是第一次实现经营利润转正；小米汽车二季度业务经营亏损大幅收窄至 3 亿元，预计下半年实现盈利。 看到「亏损」二字，很多同学可能会觉得「这公司不是还在亏钱吗？」。没错，但关键要看趋势。2024 年二季度净亏损 12.8 亿元，而 2025 年第一季度为 6.6 亿元。 打个比方，这就像一个水桶本来漏水很快，现在你成功地把漏洞堵住了一大半。对于一个还在拼命花钱搞研发、建工厂的公司来说，「少亏钱」和「开始赚钱」一样，都是非常牛的积极信号！这表明，小鹏离最终盈利的目标越来越近了。 小鹏汽车董事长、CEO 何小鹏此前也表示，四季度实现盈利「不是一个有挑战性的目标」，今年的最终成绩会比大家想象的还要好。 除了看盈利，还有一个更关键的指标，能看出一家公司到底有没有「安全感」。那就是——它「钱包」里有多少钱。截至 2025 年 6 月底，小鹏持有的现金及现金等价物、短期投资等总额高达 475.7 亿元。 「手中有粮，心中不慌」。接近 500 亿的现金储备，意味着小鹏有充足的「弹药」去应对未来的竞争、持续投入研发，而不用为下个月的「工资」发愁。 就在今年 6 月，他又秀了一波「肌肉」：与华为联合研发的「追光全景」抬头显示；在刚发布的小鹏 G7 上，L3 级算力落地，带来了 2000TOPS 算力+全本地端 AI 模型；小鹏在世界顶级的 AI 会议（CVPR 2025）上，发布了一个拥有 720 亿参数的超大模型。 但何小鹏意识到，一辆好车不仅要技术牛，还要让人「有感觉」。于是，何小鹏提出了四个新的标准：设计、颜值、品质和情绪。其中，情绪这个词，是何小鹏最近提到最多的词之一。 「情绪」这个词很有意思。想想你们为什么会喜欢泡泡玛特的盲盒，或者为什么小米 SU7 一发布就刷爆了朋友圈？因为它们除了好用、好看，还给你带来了快乐和满足感。 小鹏也开始在这方面下功夫。比如，。比起一堆冷冰冰的参数，小鹏更想跟你聊聊「颜值」和「感受」，让你觉得这辆车是有温度、有品位的。 其实，小鹏也曾经历从山巅跌落谷底的「至暗时刻」。但正是凭借着这种「技术」和「情感」两条腿走路的新思路，它完成了一次非常漂亮的逆袭，重新赢得了市场的认可。 汽车行业的竞争非常激烈，就像一场永不停歇的赛跑。今天的领先者，明天可能就会被新的对手超越。小鹏现在面临的最大考验是，在决赛圈快速缩小的当下，建立起自己坚固的「护城河」。这场战役的最终结局尚未可知，但这无疑让小鹏的故事充满了悬念和看点。
