9月2日,摩根士丹利研报指出,美图的增长轨迹并未受到AI模型Nano Banana的影响,其真正的价值在于提供了基础AI模型无法企及的“最后一公里”解决方案
报告强调美图凭借其在垂直领域的深厚积累、专有数据以及对核心付费功能的专注,构筑了坚实的护城河。此外,公司对所有AI模型保持开放和中立,并已将Nano Banana等新技术无缝整合进产物中。
摩根士丹利重申对美图的“增持”评级,目标价15.70港元,认为其长期价值依然稳固。预计2025年收入将达到40.21亿人民币,2026年增长至51.20亿人民币,2027年进一步增至67.71亿人民币。
摩根士丹利分析师强调,在AI时代,应用软件的价值在于提供"最后一英里"服务以优化结果,而这正是通用AI模型无法完全实现的。
场景的碎片化和需求的多样性:用户的需求千差万别,从个人照片的美化、广告图的生成到海报设计,每个场景都有独特的标准和工作流。个人偏好的主观性:美学和视觉偏好高度个人化,这很难完全通过标准化的提示词来精确捕捉,也无法由通用AI模型完美实现。
首先,公司业务聚焦,积累了深厚的场景认知。美图专注于非专业休闲和非专业生产力场景,并进一步将后者细化到电商设计等领域。
其次,海量垂直数据构筑壁垒。通过与阿里巴巴等伙伴合作以及自身产物的长期运营,美图积累了海量的、高质量的垂直数据,尤其是在人像美化和电商设计方面。
美图利用这些私有数据,在第三方基础大模型之上进行“后期训练”,打造出效果远超通用模型的小模型,成果更贴近用户需求。
前者可能吸引用户尝试产物,但后者才是驱动用户付费订阅的根本原因。通用AI模型可以模仿前者(如Nano Banana的3D模型),但很难渗透到美图提供的高质量“核心功能”领域。
成片ppt网站大片分歧可就多了,比如对AI在写作中的使用边界,有人觉得“在资料收集阶段用AI没问题,能节省时间”,但也有学者反驳说“要是资料收集都靠AI,你自己都没看过原始资料,怎么判断AI给的资料是对的?怎么形成自己的观点?”对人文学会不会被AI取代,有学者担心“以后人文学的中间层会被取代——比如写一般论文的、做常规研究的,AI都能做,最后只剩下顶尖的学者和底层的学习者”,但也有学者觉得“人文学的‘个别性’太强,每个人的思考、体验都不一样,AI再厉害也没办法覆盖所有个体,所以中间层不会完全消失”。从股东信息来看,云合智网现由Tencent Mobility Limited、杭州强云企业管理合伙企业(有限合伙)、北京中关村芯创集成电路设计产业投资基金(有限合伙)等及上述新增股东共同持股。成片ppt网站大片www.17c.com.gov.cn终于,在1965年9月17日,牛胰岛素结晶在试管中折射出了清晨的阳光。很快,这一成就轰动了世界,获得大奖无数。时任诺贝尔奖评审委员会化学组主席、瑞典科学家蒂塞利乌斯访华后说,“中国正迅速走上科学大国的道路”,还曾邀请中国参加诺奖评选。生化所也成为许多国外政要、诺奖得主来华、来沪的探访之地。哦,那是一个美妙的时刻,我认为对每个人来说都是,但尤其是对斯彭斯。就像你说的,发展不是一条直线,我认为我们也可以这么说。但是这对斯彭斯来说是多么了不起的一段时期,回归后他所展现的表现,无论是在右后卫还是左后卫位置上,防守端面对一些世界上顶尖的球员,他都处理得非常出色。
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? 祝盛记者 余磊 摄
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? 贾贺杰记者 王敬卫 摄
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