8月22日，东方甄选(01797.HK)披露剥离与辉同行后的首份年报。截至5月31日，东方甄选2025财年实现总营收43.92亿元，同比下滑32.7%；持续经营业务（即自营产物及直播电商业务）净溢利从2025财年上半年的亏损转正，实现净溢利620万元，而2024财年则为净溢利2.49亿元。 东方甄选表示，营收下降主要是由于直播电商行业竞争加剧，以及公司在业务战略上的调整。过去一年，公司将更多资源投入到自营产物的研发和供应链建设上。而净利润大幅下滑，主要是由于报告期内出售与辉同行所致。如若剔除出售与辉同行的财务影响，东方甄选持续经营业务的净溢利为1.35亿元，同比增加30%。 2025财年，拓展自营产物矩阵、“刷新”自有APP存在感，依旧是东方甄选的主线任务。然而，在资金压力、流量困局、人才流失的多重挑战下，俞敏洪想要让东方甄选成为“线上山姆”，仍然是不小的挑战。 伴随公司业务多元化，直播行业竞争日渐激烈，近年来，自营产物成为东方甄选关键部署。东方甄选首席财务官尹强在2025财年年报中表示：“自营产物已成为东方甄选的主要增长动力”。 据财报，2025财年，东方甄选自营产物的总营收达到约35亿元，占总GMV（商品交易总额）约43.8%，截至2025年5月31日，公司已累计推出732款自营产物，而去年同期仅为488款。自营产物类别也从最初的生鲜食品及零食大幅扩展，新涉足日常消费品、食品和家居用品等。 今年3月，东方甄选在自营新品发布会上表示，自2022年4月自营产物推出以来，公司自营产物在全网销量超2.1亿单，客户总量达3086万人。 “3年前，我们定下了第一个目标，希望追求极致产物质量、提供极致产物，以持续发掘爆款为核心的策略，到了现在已取得阶段性成功。”在8月22日举行的2025财年全年业绩发布会上，东方甄选董事长兼CEO俞敏洪举例，今年上线的卫生巾产物就是这样一个“爆款”。 今年6月，东方甄选陆续推出“纯棉表层卫生巾”、“轻薄速吸卫生巾”等产物。据该公司透露，“纯棉表层卫生巾”全网开售两天后便迅速售罄18万单、120万包，并登上了东方甄选自营产物销量榜单的TOP 3。截至8月23日16点，仅在东方甄选APP上，该产物已出售超7万单，位居东方甄选APP日用好物热销榜榜首。 “未来，东方甄选的重大战略核心依然是继续挖掘老百姓喜闻乐见且品质可靠的优质产物。同时，对于已获得消费者认可、市场反馈良好的现有产物，我们会进一步加大宣传力度以提升其影响力，并拓展其销售渠道，从而扩大该类产物的GMV贡献占比。”俞敏洪总结道。 今年1月，俞敏洪曾透露，东方甄选60%～70%的销售额依赖于抖音平台，这对于一个独立的上市公司来说，不是正常的商业模式。“在2025年，东方甄选最主要的任务是增加APP的活跃度、注册量和会员人数。” 如何进一步提升自有APP的活跃度？俞敏洪在业绩发布会上透露，从下周开始，他计划将平均每晚在东方甄选APP直播半小时，与会员们交流知识，并邀请其好友入驻直播间，直言“是随意性的交流”，直播频率可以是一个星期一次、多次，也可以是每天一次。“未来我还计划邀请国内知名人士加入APP平台进行直播交流，为我们的会员及注册用户增加学习、交流的机会。” 从业务层面上看，董宇辉的出走对东方甄选的影响依旧存在。2025财年，东方甄选总GMV（包括抖音、淘宝及公司自有应用程序等所有销售渠道的已付GMV）为87亿元，同比下滑39.2%，其中来自抖音的GMV占大部分。而2023财年和2024财年总GMV分别为100亿元、143亿元。 尚未找到下一个流量高地的东方甄选，营销费用反而进一步增长。财报显示，东方甄选持续经营业务的销售及营销开支由2024财年的8.66亿元增加4.2%至2025财年的9.02 亿元，主要由于广告开支增加所致。 此外，核心人才的接连流失也是摆在东方甄选面前的发展阻力。自2024年敬文、董宇辉等人气主播先后离开后，今年6月，被指为东方甄选“新一哥”明星主播顿顿也官宣离职，但其仍担任东方甄选自营产物推荐官。 一名电商行业业内人士向时代财经表示，从财报信息来看，东方甄选自营产物发展态势良好，品质把控与品类拓展有成效，自营品牌具备一定影响力，若能持续打造爆品，提升产物竞争力，结合多渠道拓展，或可实现业绩回升。“但直播电商竞争激烈，对手强大，且自身流量与人才问题突出，东方甄选要想真正翻身，需在诸多方面持续发力与优化。”
