7月19日，中国史上投资规模最大的水电工程雅鲁藏布江下游水电站工程正式开工，新成立的央企中国雅江集团全面负责雅江水电站的投资建设与运营，这也是近年我国规模最大的一笔基建投资，规模达到1.2万亿，是当年三峡工程投资规模的6倍。 雅鲁藏布江下游水电站项目从2024年12月立项，到本月19日正式开工，历时仅7个月，相比当年三峡工程立项到开工的时间缩短了一年多，三峡工程从1992年4月立项到1994年12月开工，历时1年零8个月。 当年三峡工程的定位是“发电+防洪+航运”的综合性枢纽，发电重点解决华中缺电问题，输电方向以华中、华东为主，地处长江中游地区，采用单一大坝蓄水开发方式，总投资约2000亿，装机总量2250万千瓦，年发电量约1000亿千瓦时。 雅江项目的定位目标则远高于三峡工程，投资总额高达三峡工程的6倍，定位不仅仅是发电，更主要的战略意义是“中国清洁能源战略支点+西部振兴引擎”，地处西藏林芝-墨脱的高海拔峡谷地带，采用截弯取直+隧洞引水+5座梯级电站，只发电不蓄水，装机量为7000-8100万千瓦，相当于3个三峡，年发电量约3000亿千瓦时，同样三倍于三峡。 雅江水电站项目除直接发电外，预计还将拉动西藏经济全方位的升级，进一步还可辐射四川等西南重镇，不仅藏电东输，未来还可能与南亚国家电网互联。 不过，雅江项目与三峡工程最大的区别恐怕还是在开发技术难度上，极端地形要求在50公里河道内利用2000米的落差，项目位置又位于印度洋板块与欧亚大陆板块的碰撞带，地震频发，地震强度高达9级。另外，还需克服将千吨级的设备运送到3100米海拔高原的挑战。 要建设投资超万亿级的水电站项目，从产业链关系来看，首先直接受益的就是工程总包、隧洞施工、爆破材料、水泥建材、岩土地基等基建行业，对于雅江电站来说，西藏本地的基建公司自然首当其冲。 在A股，截至目前，筑博设计是西藏上市公司中唯一的建筑设计公司，今天股价直接20%一字涨停。西藏天路是西藏唯一的水泥上市公司，今天一字板涨停。高争民爆是西藏本地唯一的爆破上市公司，今天一字涨停。甚至，西藏唯一的旅游上市公司西藏旅游，今天同样是一字涨停。 当然，直接负责雅江水电站项目总包的中国能建、中国电建更是强的没边，今天一开盘双双一字涨停，总市值分别达到967亿、875亿，其中中国电建封单金额超39亿。 西藏天路2024年财报显示，当年水泥产量393.69万吨、库存11.95万吨、销量392.97万吨。但是，要知道，当年投资额仅雅江项目六分之一的三峡工程，水泥总用量就是1600万吨，雅江项目预计水泥用量达到4000万-4500万吨。 这一超级项目的开工，似乎一下打开了水泥行业未来的消费预期，今天A股水泥股涨幅遥遥领先，板块整体收盘大涨超8%，新疆的四家水泥上市公司全部涨停，其次是甘肃的上峰水泥、河北的冀东水泥涨停，还有就是四川的水泥公司全都涨停。 今天上午的时候，水泥板块涨停的基本都是公司所处位置距离西藏相对较近的公司，水泥巨头海螺水泥地处华东安徽，涨幅就相对较低。到了下午，随着市场对雅江水电站炒作情绪的持续升温，海螺水泥这个大块头尾盘最终还是强势涨停。 东方电气是当前全球排名第一的水电机组设备公司，代表项目为白鹤滩水电站左岸8*1000MW机组，排名第二的是哈尔滨电气，代表项目是白鹤滩水电站右岸8*1000MW机组。浙富控股在全球水电机组设备也具有较高地位，虽位居第二梯队但在全球排名也是第七，代表项目是老挝Nam Ou 2×350 MW机组，为国内民营龙头。 今天股价表现上，东方电气A股一字涨停，东方电气港股开盘3分钟涨幅一度超过700%，港股哈尔滨电气盘中暴涨超30%，浙富控股同样涨停。 除机组主机外，特高压输电产业链涨幅也相当可观。安靠智电20%涨停，永福股份涨超11%，中国电建、国电南自、恒星科技、中国西电、许继电气等涨停。 安靠智电虽然涨幅最大，但细看一下就知道，涨幅较大、较多的其实还是国企较多，涨停的多是中国电建、华电集团、中国电装、中国能建旗下公司。 像雅江水电站这样万亿级的超级大项目，民营公司虽然也有参与的机会，但其实限于规模，受益并不会特别大，今天这些跟风上涨的小市值股票更多可能只不过是市场情绪爆发下的概念炒作罢了。 情绪过后能够持续走出业绩和股价的“戴维斯双击”的才是真正受益的公司，三峡工程建设期间，海螺水泥凭借地理优势成为水泥主供之一，受益三峡工程建设的黄金十年及其他大基建项目，净利润曾增长超12倍，但这一次由于地域限制恐怕优势就没那么明显了。 今天，雅江水电站彻底引爆了A股，让股民梦回2008年“四万亿”大基建时代。那么，股民会在这波行情中赚到钱，还是只赚到一种亢奋情绪呢？让我们拭目以待吧。
