整个七月之前，大家还都在悲悲戚戚，但好像不过只过了一个月，信心都回来了，比如说最近开始流行的网络宣言是，那些看空中国的人，这一次都是要付出代价的。 这有一个宏观趋势是美国失序下的美元资产衰退交易，以及对冲美元资产的全球分散配置 。4月份罕见出现了美元、美债、美股三重下跌。 但与此同时，国内则一直在坚定救市，从去年924开始，财政、政策多维度托底救市，信心在逐渐回弹，这也让人民币资产预期逐渐回升。 贸易由4月的悲观到后来的乐观。第一季度是应对关税战的抢出口，贸易额大涨，二季度关税战悲观期，但中美谈定了90天延期，导致了又一波的抢出口；结果是7月底，再次延期三个月。 这导致的结果是，去年是历史上最高额度的贸易顺差额度，将近1万亿美金，但今年的数据则比去年还高。4月是去年同期的1.6倍，5月是1.3倍，都是历史同期最高。 接着是美元贬值周期，特朗普一心想要弱美元，一番折腾下来，美元从年初的108下降，跌幅近10%。接下来还有美联储的降息预期。所以，今年是08年经济危机后十几年来，市场第一次达成去美元化的共识交易。 最新数据显示，A股两融余额已达22969.91亿元，超过2015年的峰值2.27万亿元，创历史新高。此前的8月6日，A股两融余额超过2万亿元，是时隔十年之久重新站上2万亿元的关口。而两融余额的最高点出现在2015年的6月18日，当时的两融余额是22728亿元。 对国内来说，融资因为是杠杆资金，所以一般被称为是A股信心的晴雨表。当杠杆资金开始增量进了，说明信心和预期在反弹。 总体来看，这一波A股的信心，核心原因在于科技叙事，人工智能就是最后一波人类科技革命。而中国是唯一可以和美国并驾齐驱，诞生链主的市场。 所以这一波行情，是从年初的香港开始，6月份传导到国内。与此同时，伴随着政策托举，国家队救市，以及强制长线资金入市，还有就是降息预期导致的严重资产荒。 政策很明显在引导社会整体资金进入股市，我们之前说过，这一次是要完成楼股平替，学美国用股市替代国内楼市的民间财富承载器。 但目前看来，增量资金主要还是国家队、保险和量化资金，散户有进，但还没有形成大势。我看了多家机构的报告，中金、中信、瑞银、高盛，普遍预测后期散户潜在入市资金在8万亿到10万亿，这才是核弹级的大水。 所以，这一波走势，目前尚在中途，4000点应该是问题不大。如果能坐稳4000点，那上4500的概率就很大。但就像在直播中说的那样，上4000点后，如果是我，我会按节奏减仓，按每一个百位点为单位，涨上了就减一点。 很多人说这一次和2015年不一样，但好像每一次大家都是这样说的，每一次都自认为和之前行情不一样，但每一次都没有变过。归根结底，人性万年不变，人性主导的资产市场又怎么可能会变，智者如牛顿都做不到及时止盈止损，落袋为安，何况芸芸众生。 有意思的是，其实每一代都有每一代人的被毒打的方式，2007年是80后，2015年是90后，现在则是00后，每一代都是自信满满，觉得比前辈强，自己和别人不一样。 其实，越是像现在这样的时刻，越是思想最混乱、投资逻辑最混乱的时刻了。我们该如何面对这一切？又该如何优化负债，优化资产？
